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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
说回到执法印中之战的乌兹别克裁判鲁特福林，中国球迷对其还是相对较为陌生。1991年4月5日出生的鲁特福林早在2015年开始其裁判生涯，2018年担任乌兹别克国内足协杯决赛主裁判，是目前乌兹别克国内仅次于坦塔舍夫的第二号裁判，2021年成为国际裁判，最近两三年才开始出现在亚足联各种赛事中，2023年6月参加了在泰国进行的U17亚洲杯的执法工作，随后受亚足联委派执法了2023年9月、10月在杭州进行的亚运会男足赛执法工作，执法了3场比赛，另外2场比赛担任四官。这其中就包括中国99年龄段亚运队1比0战胜卡塔尔队的比赛。2024年4月，鲁特福林参加了在卡塔尔进行的U23亚洲杯暨巴黎奥运会男足预选赛亚洲区决赛阶段比赛，在中国国奥队小组赛第二轮对阵韩国队、第三轮对阵阿联酋的两场比赛中均担任四官。换言之，鲁特福林与中国足球的交往也就局限于这三场比赛中，而且全部都是青少年U系列队伍，而在俱乐部球队以及国家队方面，则是一片空白。
值得一提的是，迄今为止，鲁特福林总共执法了37场国际赛事（包括国际友谊赛或国际足联、亚足联主办的各项大赛），累计已经出示了178张黄牌，场均出牌4.8张，红牌累计倒只有8张。其中，执法的6场世预赛中，仅仅只是在印尼队主场对阵沙特队的比赛中出示了一张红牌，而且还是印尼队的后卫胡布纳尔两黄变一红。换言之，鲁特福林执法的尺度相对还是较严，特别是喜欢出牌。这对中国队的国脚们而言，需要密切注意这一点，毕竟林良铭和谢文能已无缘印中之战，目前还有多名球员身背一张黄牌，但凡在对阵印尼队的比赛中再领一张黄牌，就将无缘主场对阵巴林队的比赛。
不过，相比鲁特福林，中国球迷多少对纳克比还是要稍微熟悉一些，毕竟他是2024年巴黎奥运会男足赛的执法裁判。而且，以往几个赛季中，他曾多次执法过中超球队所参加的亚冠联赛或亚冠精英联赛，像2023年11月7日山东泰山在亚冠联赛小组赛中主场3比1战胜仁川联、2024年10月1日上海申花客场0比3负马来西亚柔佛JDT、山东泰山2024年12月4日客场0比4负川崎前锋等，中国球员应该对其有印象。
①FIFA裁判安排学问大
（鲁特福林执法波斯波利斯队vs纳斯尔队的亚冠精英联赛）
表面看起来，裁判的安排还算公正。譬如第一小组中，乌兹目前排名第二，距离出线只差1分，此番客场挑战阿联酋，后者目前排名第三，积分较乌兹少4分。国际足联委派澳大利亚裁判埃万斯担任主裁，其助手以及视频助理裁判也全部来自澳大利亚。由来自东南亚地区的裁判执法中亚球队和西亚球队之间的比赛，应该说是合情合理。但排名第四的卡塔尔客场挑战伊朗的比赛，却委派了来自沙特的裁判穆罕默德·哈利德担任主裁判，由于沙特和卡塔尔均属于海湾地区的国家，而且目前两国足协之间的关系相当密切，这就难免令人产生其他想法，类似于今年3月国足前往利雅得挑战沙特队时，国际足联委派阿联酋裁判执法，因为阿联酋和沙特也都属于海湾国家，两国足协之间的关系相当密切。当然，对伊朗队来说，因为已经提前出线，对于具体谁来执法自己的比赛也就不会过分在意了。
18强赛的争夺已进入到白热化阶段，除了日本和伊朗已经提前获得出线权之外，其他4个直接出线名额将在这两轮比赛中先后产生。也正因为此，除了各队自身的准备之外，裁判人选也颇为引人关注。不过，值得注意的是，国际足联在这两轮的裁判委派方面似乎还是有一定的倾向性。
回到国足本身。当中国队在6月5日客场挑战印尼队时，国际足联此番委派的是以鲁斯坦·鲁特福林（Rustam Lutfullin）为首的乌兹裁判组执法；而以主裁判马宁、助理裁判周飞、张铖、四官金京元、视频助理裁判傅明等组成的中国裁判组，则将在6月10日前往塔什干执法乌兹主场对阵卡塔尔的比赛。
6月5日和10日，世预赛亚洲区18强赛将进行最后两轮的角逐，国际足联近日向各参赛队所属会员协会下发了执法最后两轮比赛的裁判名单。综合各方的裁判信息来看，国际足联的裁判委派是充满了学问：国足6月5日客场挑战印尼队一仗将由乌兹别克斯坦裁判组执法；而以马宁为首的中国裁判组则将在6月10日执法乌兹别克斯坦队主场对阵卡塔尔队的比赛。
从2024-25赛季开始，鲁特福林才开始参加亚冠联赛的执法工作，总共执法了澳超中央海岸水手主场0比4负于日本横滨水手、伊朗波斯波利斯队0比0平沙特纳斯尔队的两场比赛，此外还有4场亚冠二级联赛比赛，但全部都集中在西亚大区。
至于国足回到重庆迎战巴林队的比赛，国际足联委派的是出生于1982年1月10日的阿联酋老裁判阿德尔·阿里·纳克比（Adel Ali Ahmed Khamis al-Naqbi）。这其实又回到了本文开头所提及话题，阿联酋和巴林都是海湾国家，中国队与巴林队的比赛，委派一名阿联酋裁判来执法，这很难不让人有所联想。
（马宁将执法乌兹别克队vs卡塔尔队一仗）
③阿联酋裁判执法中巴重庆战
（乌兹别克裁判鲁特福林执法印尼vs国足生死战）
说到底，队伍自身的硬实力以及临场表现才最重要，就像中国队主场对阵沙特队一仗，赛前临时换将，不具备主裁18强赛资格的四官临时变成了主裁判，且早早将沙特队中场卡诺罚下场，但国足在以多打少的情况下还是未能抓住机会拿分，而这或许将成为国足最终无法跻身下一阶段比赛的“致命伤”。
②乌兹裁判三度赴印尼执法
在本届世预赛36强赛到18强赛，鲁特福林已经先后执法了6场比赛，这其中包括印尼队两场比赛，一场是2024年6月11日主场2比0取胜菲律宾队；一场则是2024年11月19日主场2比0取胜沙特队。此番执法印尼队对阵中国队的比赛，是其一年之内第三次前往雅加达主裁印尼队的比赛。对印尼队来说，鲁特福林似乎是一个“福星裁判”，前两次执法毕竟都是2比0取胜，这对印尼队似乎有很好的心理安慰作用。
从安排的情况来看，似乎存在着中、乌相互制约的关系，但实际上，对印尼队来说，因为是主场作战，哪怕只是拿到一场平局，也足以凭借净胜球优势压制住中国队；而乌兹6月5日客场只需要拿到1分就可以提前出线，回到主场对阵卡塔尔的比赛便已无足轻重，只不过卡塔尔需要拿分来锁定小组前四名、进入到下一阶段附加赛中，于是，哪怕不是以马宁为首的中国裁判组执法也已不重要。当然，如果乌兹在6月5日客场输给阿联酋，则两队积分还只差1分的情况下，小组赛末轮的比赛才更为关键。但问题是：印尼队与中国队的比赛较阿联酋队和乌兹别克队的比赛要早三个多小时开始，印中之战结束时，阿乌之战尚未开始。所以，国际足联的这种安排看似相互之间关系很大，但实际并未太多的现实意义。
同样，像第二小组的韩国将在6月5日客场挑战伊拉克队，但国际足联却委派以荒木友辅为首的日本裁判组执法。尽管韩日两国足球一直是竞争关系，但毕竟都来自东亚。而伊拉克末轮挑战约旦时，国际足联却又委派以奥马尔·穆罕默德·阿里为首的阿联酋裁判执法，阿联酋和伊拉克又都属于海湾国家。
（纳克比将执法国足vs巴林一仗）
在本届美加墨世预赛期间，纳克比迄今为止已经执法过六场比赛，但均未曾执法过中国队或巴林队的比赛。除此之外，纳克比还曾执法过2023卡塔尔亚洲杯、2022年乌兹别克斯坦U23亚洲杯等洲际大赛。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
德国国家德比，多特蒙德在2球落后的情况下奋起直追，最终2比2逼平拜仁，也终结了对拜仁的连败势头。
赛前拜仁在社交媒体上晒出对阵多特德甲7连胜的战绩，为这场比赛预热。拜仁官方账号写道：“7战7胜，最近的交手记录对我们非常有利。”
算上德国超级杯，拜仁实现了对多特蒙德的8连胜，但最终，拜仁连胜势头被终结。
但此后多特蒙德打入2球扳平比分，第74分钟莫德斯特助攻穆科科得分，第95分钟莫德斯特头球进球，2比2。
拜仁第35分钟由格雷茨卡打破僵局。第53分钟萨内进球将比分扩大为2比0。
（伊万）
【球员介绍】
据韩国媒体《朝鲜体育》消息，韩国足协曾向临时教练莫雷诺提醒过国家队的内部矛盾问题。
但氛围糟到了极点。一切都因“内部分裂”而被遗忘。“96一代”金玟哉（拜仁慕尼黑）、黄仁范（波尔图）、黄喜灿（沙尔克04）最终爆发了。“要想提升球队水平，所有球员都必须‘埋头’拼命跑。”金玟哉愤怒道。“明显能看到问题的状况很多，却没有人站出来，也没有人能站出来。”黄仁范哽咽道。最终甚至出现了他们的“退役说”。
但没有时间了。莫雷诺主教练的标签上带着“临时”。他的合同期至11月27日。接下来还剩2场比赛。不过有选项。可以延长合同至3个月后到来的沙特阿拉伯亚洲杯。如果赢得球迷心，在新一届韩国足协主席体制下，他也能与韩国足球共度更长时间。但目前前途迷雾重重，连一步之外都看不清。
莫雷诺主教练拿出的4-4-2体系只留下了问号。进攻“更加”以孙兴慜为中心运转，缺乏新鲜感。吴贤揆（贝西克塔斯）的光芒消失了，李刚仁（马德里竞技）也未能被好好利用。双前锋与李刚仁没有产生协同效应。李刚仁在洪明甫主教练时期位于右路，但事实上是自由人角色。没有防守负担，可以自由地在边路和中路移动。随着位置之间间距拉大，掌控力也减半。
该媒体表示，曾满怀希望。西班牙籍主教练罗伯特-莫雷诺被期待成为一股新风。但第一步却很沉重。这是一次话多、事也多的A级赛4连战。
上月24日莫雷诺主教练首秀对阵厄瓜多尔3-0大胜时，人们还兴奋地以为韩国足球发生了天翻地覆的变化。陷入了换一名主教练就一切都不同的“错觉”。梦想在四天后破灭。对阵乌拉圭（1-4负）和委内瑞拉都是不及格，与乌兹别克斯坦的最终战（2-0胜）如果没有赵贤祐（蔚山）的精彩扑救，也无法保证胜利。
莫雷诺主教练收到了2胜1平1负的成绩单。韩国足球在10月国际足联（FIFA）排名中维持第32位。在亚洲国家中，继日本（第17位）、伊朗（第23位）、澳大利亚（第26位）之后，仍排在第4位。莫雷诺主教练相比实验，更侧重于稳定。他再次把队长袖标交给了孙兴慜（洛杉矶）。孙兴慜在4场比赛中追加3球，打入第59球，超越“传奇”车范根（58球），成为韩国足球A级赛最多进球纪录保持者。
莫雷诺主教练才刚刚起步。不能把所有责任都推给他。但他也有失误。韩国足协曾向莫雷诺主教练提示过国家队内部的矛盾格局。但他忽视了。据悉，直到“96一代”爆发不满的2日对阵委内瑞拉（0-0平）之后，他才意识到“内讧”更加严重。
在中东举行的11月A级赛两连战必须有所不同。甚至可以征召亚运会金牌成员。但如果莫雷诺主教练重复4连战的失败，就没有未来。不大刀阔斧地手术，就不可能重生。莫雷诺主教练最坏情况下可能在11月A级赛后与韩国足球告别。需要更加果敢的变身。
【比赛分析】
说回到执法印中之战的乌兹别克裁判鲁特福林，中国球迷对其还是相对较为陌生。1991年4月5日出生的鲁特福林早在2015年开始其裁判生涯，2018年担任乌兹别克国内足协杯决赛主裁判，是目前乌兹别克国内仅次于坦塔舍夫的第二号裁判，2021年成为国际裁判，最近两三年才开始出现在亚足联各种赛事中，2023年6月参加了在泰国进行的U17亚洲杯的执法工作，随后受亚足联委派执法了2023年9月、10月在杭州进行的亚运会男足赛执法工作，执法了3场比赛，另外2场比赛担任四官。这其中就包括中国99年龄段亚运队1比0战胜卡塔尔队的比赛。2024年4月，鲁特福林参加了在卡塔尔进行的U23亚洲杯暨巴黎奥运会男足预选赛亚洲区决赛阶段比赛，在中国国奥队小组赛第二轮对阵韩国队、第三轮对阵阿联酋的两场比赛中均担任四官。换言之，鲁特福林与中国足球的交往也就局限于这三场比赛中，而且全部都是青少年U系列队伍，而在俱乐部球队以及国家队方面，则是一片空白。
值得一提的是，迄今为止，鲁特福林总共执法了37场国际赛事（包括国际友谊赛或国际足联、亚足联主办的各项大赛），累计已经出示了178张黄牌，场均出牌4.8张，红牌累计倒只有8张。其中，执法的6场世预赛中，仅仅只是在印尼队主场对阵沙特队的比赛中出示了一张红牌，而且还是印尼队的后卫胡布纳尔两黄变一红。换言之，鲁特福林执法的尺度相对还是较严，特别是喜欢出牌。这对中国队的国脚们而言，需要密切注意这一点，毕竟林良铭和谢文能已无缘印中之战，目前还有多名球员身背一张黄牌，但凡在对阵印尼队的比赛中再领一张黄牌，就将无缘主场对阵巴林队的比赛。
不过，相比鲁特福林，中国球迷多少对纳克比还是要稍微熟悉一些，毕竟他是2024年巴黎奥运会男足赛的执法裁判。而且，以往几个赛季中，他曾多次执法过中超球队所参加的亚冠联赛或亚冠精英联赛，像2023年11月7日山东泰山在亚冠联赛小组赛中主场3比1战胜仁川联、2024年10月1日上海申花客场0比3负马来西亚柔佛JDT、山东泰山2024年12月4日客场0比4负川崎前锋等，中国球员应该对其有印象。
①FIFA裁判安排学问大
（鲁特福林执法波斯波利斯队vs纳斯尔队的亚冠精英联赛）
表面看起来，裁判的安排还算公正。譬如第一小组中，乌兹目前排名第二，距离出线只差1分，此番客场挑战阿联酋，后者目前排名第三，积分较乌兹少4分。国际足联委派澳大利亚裁判埃万斯担任主裁，其助手以及视频助理裁判也全部来自澳大利亚。由来自东南亚地区的裁判执法中亚球队和西亚球队之间的比赛，应该说是合情合理。但排名第四的卡塔尔客场挑战伊朗的比赛，却委派了来自沙特的裁判穆罕默德·哈利德担任主裁判，由于沙特和卡塔尔均属于海湾地区的国家，而且目前两国足协之间的关系相当密切，这就难免令人产生其他想法，类似于今年3月国足前往利雅得挑战沙特队时，国际足联委派阿联酋裁判执法，因为阿联酋和沙特也都属于海湾国家，两国足协之间的关系相当密切。当然，对伊朗队来说，因为已经提前出线，对于具体谁来执法自己的比赛也就不会过分在意了。
18强赛的争夺已进入到白热化阶段，除了日本和伊朗已经提前获得出线权之外，其他4个直接出线名额将在这两轮比赛中先后产生。也正因为此，除了各队自身的准备之外，裁判人选也颇为引人关注。不过，值得注意的是，国际足联在这两轮的裁判委派方面似乎还是有一定的倾向性。
回到国足本身。当中国队在6月5日客场挑战印尼队时，国际足联此番委派的是以鲁斯坦·鲁特福林（Rustam Lutfullin）为首的乌兹裁判组执法；而以主裁判马宁、助理裁判周飞、张铖、四官金京元、视频助理裁判傅明等组成的中国裁判组，则将在6月10日前往塔什干执法乌兹主场对阵卡塔尔的比赛。
6月5日和10日，世预赛亚洲区18强赛将进行最后两轮的角逐，国际足联近日向各参赛队所属会员协会下发了执法最后两轮比赛的裁判名单。综合各方的裁判信息来看，国际足联的裁判委派是充满了学问：国足6月5日客场挑战印尼队一仗将由乌兹别克斯坦裁判组执法；而以马宁为首的中国裁判组则将在6月10日执法乌兹别克斯坦队主场对阵卡塔尔队的比赛。
从2024-25赛季开始，鲁特福林才开始参加亚冠联赛的执法工作，总共执法了澳超中央海岸水手主场0比4负于日本横滨水手、伊朗波斯波利斯队0比0平沙特纳斯尔队的两场比赛，此外还有4场亚冠二级联赛比赛，但全部都集中在西亚大区。
至于国足回到重庆迎战巴林队的比赛，国际足联委派的是出生于1982年1月10日的阿联酋老裁判阿德尔·阿里·纳克比（Adel Ali Ahmed Khamis al-Naqbi）。这其实又回到了本文开头所提及话题，阿联酋和巴林都是海湾国家，中国队与巴林队的比赛，委派一名阿联酋裁判来执法，这很难不让人有所联想。
（马宁将执法乌兹别克队vs卡塔尔队一仗）
③阿联酋裁判执法中巴重庆战
（乌兹别克裁判鲁特福林执法印尼vs国足生死战）
说到底，队伍自身的硬实力以及临场表现才最重要，就像中国队主场对阵沙特队一仗，赛前临时换将，不具备主裁18强赛资格的四官临时变成了主裁判，且早早将沙特队中场卡诺罚下场，但国足在以多打少的情况下还是未能抓住机会拿分，而这或许将成为国足最终无法跻身下一阶段比赛的“致命伤”。
②乌兹裁判三度赴印尼执法
在本届世预赛36强赛到18强赛，鲁特福林已经先后执法了6场比赛，这其中包括印尼队两场比赛，一场是2024年6月11日主场2比0取胜菲律宾队；一场则是2024年11月19日主场2比0取胜沙特队。此番执法印尼队对阵中国队的比赛，是其一年之内第三次前往雅加达主裁印尼队的比赛。对印尼队来说，鲁特福林似乎是一个“福星裁判”，前两次执法毕竟都是2比0取胜，这对印尼队似乎有很好的心理安慰作用。
从安排的情况来看，似乎存在着中、乌相互制约的关系，但实际上，对印尼队来说，因为是主场作战，哪怕只是拿到一场平局，也足以凭借净胜球优势压制住中国队；而乌兹6月5日客场只需要拿到1分就可以提前出线，回到主场对阵卡塔尔的比赛便已无足轻重，只不过卡塔尔需要拿分来锁定小组前四名、进入到下一阶段附加赛中，于是，哪怕不是以马宁为首的中国裁判组执法也已不重要。当然，如果乌兹在6月5日客场输给阿联酋，则两队积分还只差1分的情况下，小组赛末轮的比赛才更为关键。但问题是：印尼队与中国队的比赛较阿联酋队和乌兹别克队的比赛要早三个多小时开始，印中之战结束时，阿乌之战尚未开始。所以，国际足联的这种安排看似相互之间关系很大，但实际并未太多的现实意义。
同样，像第二小组的韩国将在6月5日客场挑战伊拉克队，但国际足联却委派以荒木友辅为首的日本裁判组执法。尽管韩日两国足球一直是竞争关系，但毕竟都来自东亚。而伊拉克末轮挑战约旦时，国际足联却又委派以奥马尔·穆罕默德·阿里为首的阿联酋裁判执法，阿联酋和伊拉克又都属于海湾国家。
（纳克比将执法国足vs巴林一仗）
在本届美加墨世预赛期间，纳克比迄今为止已经执法过六场比赛，但均未曾执法过中国队或巴林队的比赛。除此之外，纳克比还曾执法过2023卡塔尔亚洲杯、2022年乌兹别克斯坦U23亚洲杯等洲际大赛。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
德国国家德比，多特蒙德在2球落后的情况下奋起直追，最终2比2逼平拜仁，也终结了对拜仁的连败势头。
赛前拜仁在社交媒体上晒出对阵多特德甲7连胜的战绩，为这场比赛预热。拜仁官方账号写道：“7战7胜，最近的交手记录对我们非常有利。”
算上德国超级杯，拜仁实现了对多特蒙德的8连胜，但最终，拜仁连胜势头被终结。
但此后多特蒙德打入2球扳平比分，第74分钟莫德斯特助攻穆科科得分，第95分钟莫德斯特头球进球，2比2。
拜仁第35分钟由格雷茨卡打破僵局。第53分钟萨内进球将比分扩大为2比0。
（伊万）
【球员介绍】
据韩国媒体《朝鲜体育》消息，韩国足协曾向临时教练莫雷诺提醒过国家队的内部矛盾问题。
但氛围糟到了极点。一切都因“内部分裂”而被遗忘。“96一代”金玟哉（拜仁慕尼黑）、黄仁范（波尔图）、黄喜灿（沙尔克04）最终爆发了。“要想提升球队水平，所有球员都必须‘埋头’拼命跑。”金玟哉愤怒道。“明显能看到问题的状况很多，却没有人站出来，也没有人能站出来。”黄仁范哽咽道。最终甚至出现了他们的“退役说”。
但没有时间了。莫雷诺主教练的标签上带着“临时”。他的合同期至11月27日。接下来还剩2场比赛。不过有选项。可以延长合同至3个月后到来的沙特阿拉伯亚洲杯。如果赢得球迷心，在新一届韩国足协主席体制下，他也能与韩国足球共度更长时间。但目前前途迷雾重重，连一步之外都看不清。
莫雷诺主教练拿出的4-4-2体系只留下了问号。进攻“更加”以孙兴慜为中心运转，缺乏新鲜感。吴贤揆（贝西克塔斯）的光芒消失了，李刚仁（马德里竞技）也未能被好好利用。双前锋与李刚仁没有产生协同效应。李刚仁在洪明甫主教练时期位于右路，但事实上是自由人角色。没有防守负担，可以自由地在边路和中路移动。随着位置之间间距拉大，掌控力也减半。
该媒体表示，曾满怀希望。西班牙籍主教练罗伯特-莫雷诺被期待成为一股新风。但第一步却很沉重。这是一次话多、事也多的A级赛4连战。
上月24日莫雷诺主教练首秀对阵厄瓜多尔3-0大胜时，人们还兴奋地以为韩国足球发生了天翻地覆的变化。陷入了换一名主教练就一切都不同的“错觉”。梦想在四天后破灭。对阵乌拉圭（1-4负）和委内瑞拉都是不及格，与乌兹别克斯坦的最终战（2-0胜）如果没有赵贤祐（蔚山）的精彩扑救，也无法保证胜利。
莫雷诺主教练收到了2胜1平1负的成绩单。韩国足球在10月国际足联（FIFA）排名中维持第32位。在亚洲国家中，继日本（第17位）、伊朗（第23位）、澳大利亚（第26位）之后，仍排在第4位。莫雷诺主教练相比实验，更侧重于稳定。他再次把队长袖标交给了孙兴慜（洛杉矶）。孙兴慜在4场比赛中追加3球，打入第59球，超越“传奇”车范根（58球），成为韩国足球A级赛最多进球纪录保持者。
莫雷诺主教练才刚刚起步。不能把所有责任都推给他。但他也有失误。韩国足协曾向莫雷诺主教练提示过国家队内部的矛盾格局。但他忽视了。据悉，直到“96一代”爆发不满的2日对阵委内瑞拉（0-0平）之后，他才意识到“内讧”更加严重。
在中东举行的11月A级赛两连战必须有所不同。甚至可以征召亚运会金牌成员。但如果莫雷诺主教练重复4连战的失败，就没有未来。不大刀阔斧地手术，就不可能重生。莫雷诺主教练最坏情况下可能在11月A级赛后与韩国足球告别。需要更加果敢的变身。
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